Recientemente, Morningstar, empresa estadounidense de investigación y gestión de inversiones, publicó una encuesta realizada a 500 inversionistas institucionales que concentran portafolios pormás de 10.7 billones de dólares (trillions), de los cuales 22% son fondos de pensiones en EE.UU., Europay Asia-Pacífico. En esta encuesta se preguntó si los criterios ESG (ambiental, social y gobierno corporativo) se han vueltomásomenos materiales en los últimos 5 años. Más de dostercios (67%) delos encuestados considera que estos factores sí se han convertido en "más"o"mucho más" materiales, mientras que solo el 15% siente que se han convertido en "menos" o "mucho menos". A pesardel incremento de las voces"anti-ESG"y la politización sobre el tema, los inversionistas institucionales de todo el mundo insisten en que los criterios ESG son materiales desde el punto de vista financiero para sus procesos de inversión. Inclusive, la mayoría consideró que los criterios ESG acabarán integrándose en las prácticas de inversión convencionales debido a su materialidad financiera. Entonces, ¿porqué es importante que un inversionista institucional como una AFP incluya los factores ESG en su proceso de inversión?
Primero, debemos destacar que la materialidad financiera se enfoca en los factores de sostenibilidad que tienen mayor probabilidad de afectar la situación financiera o la operatividad de una empresa. Los factores ESG materiales son diversos y distintos dependiendo del tipo de negocio y el sector donde se desenvuelve la empresa. Es decir que si estos factores materiales no son manejados adecuadamente, la capacidad de operación y generación de caja podrían afectarse y, en otros casos, puede significar no estar preparados a posibles cambios regulatorios o de mercado.
Pensemos, por ejemplo, en una empresa que por sus actividades productivas genera gases de efecto invernadero (GEI). Más allá de la responsabilidad por las emisiones y su contribución al cambio climático, si no cuenta con un plan que le permita reducir las emisiones de GEl y prepararse para posibles regulaciones, reaccionar tarde puede tener un impacto económico negativo, además de los reputacionales y de acceso a capital.
Delmismomodo, en una empresa minera que utiliza agua en sus procesos, es clave conocerla gestión querealizade este recurso, si se encuentra en zonas de estrés hídrico y cómo se prepara porsila disponibilidad del agua se ve afectada por el cambio climático. Todos estos son factores críticos que representan un riesgo que podría afectar la capacidad de procesamiento y generarproblemas sociales con comunidades de influencia. Finalmente, es importante resaltar que la integración de factores ESG en los procesos de inversión no se fundamenta en una "ideología woke" o ecológica. La razón de incluir estos factores es porque permite un análisis de riesgos integral. Los riesgos ESG materiales, si se concretan, pueden afectar los rendimientos de los portafolios. Después de todo, es importante que el objetivo siempre sea contar con un proceso de inversión integral que incluya todos los factores materiales y así poder cumplir con el deber fiduciario.
Autor: Daniela Door. Publicado por: Gestión - pag.4, 24 de octubre del 2023.