CONSEJOS DE LOS ANALISTAS DE WALL STREET PRODUCEN PÉRDIDAS

En el sistema financiero, el indicador tiene un nivel máximo de 16.9%. La mora subió en todas las empresas financieras en el último año.

Por Lynn Thomason y Adria Cimino

Cualquiera que haya hecho lo que los analistas de Wall Street aconsejaron en marzo no tiene sino pérdidas tras la racha alcista más pronunciada del mercado bursátil en setenta años.

Citigroup Inc., Bank of America Corp. y más de doce firmas adicionales recomendaron a los clientes comprar productores europeos de energía y farmacéuticas estadounidenses y vender bancos y cadenas de distribución, según datos compilados por Bloomberg. Un inversor que hubiera usado US$ 10.000 para comprar empresas en los sectores recomendados y apostar caídas en los desaconsejados desde que comenzó el avance el 9 de marzo habría perdido todo y debería hasta US$ 6.000 para cubrir posiciones bajistas, según los datos.

Las recomendaciones no dieron resultado porque las empresas con los peores beneficios encabezaron el alza del 45% en el índice Standard & Poor’s 500 desde que este cayó a un mínimo de 12 años hace cinco meses. Las empresas financieras que no previeron que las acciones más golpeadas el año pasado se recuperarían más rápidamente recomendaron a los inversores comprar acciones de laboratorios farmacéuticos y empresas de energía, cuyo desempeño ha sido más de 22 puntos porcentuales inferior al del índice mundial MSCI, según los datos.

“Los analistas están apegados a los fundamentos”, señaló Romain Boscher, que colabora en la supervisión de US$ 18.500 millones como director de acciones en Groupama Asset Management en París. “Esta es una racha alcista técnica, de estado de ánimo. Los analistas fueron demasiado defensivos. Hubo un punto de inflexión y no lo vieron.”

Duncan Smith, portavoz de Citigroup, con sede en Nueva York se negó a hacer comentarios, así como Susan McCabe Walley, de Bank of America.

Casi la mitad de las firmas que cubren American Express Co. recomendaron en marzo vender acciones de la compañía de neoyorquina de tarjetas de crédito por temor a que el menguante gasto de los consumidores obligara a la empresa a reducir los dividendos. En un  informe del 11 de marzo, Citigroup recomendó comprar Visa Inc., con sede en San Francisco, y vender en corto acciones de American Express. Los inversores que siguieron esa recomendación hasta que Citigroup la modificó un mes más tarde perdieron un 12%.

Desconexión

Alguien que vendió acciones con una recomendación inferior a “comprar” se habría perdido las mayores alzas. Los sectores de la economía estadounidense con el mayor porcentaje de recomendaciones de “retener”, instituciones financieras y cadenas de distribución, superaron al S&P 500 con avances de cuando menos un 56% desde el 9 de marzo. Los grupos en el índice europeo de MSCI con la mayor cantidad de recomendaciones de “retener”, los bancos y los productores de materias primas, subieron más del 53% en los últimos cinco meses.

El desempeño de las acciones no estuvo vinculado a los beneficios en la racha alcista de cinco meses en la renta variable mundial. Las empresas del S&P 500 que informaron que sus beneficios del segundo trimestre cayeron han subido un 8.4% en promedio en el último mes, en comparación con el avance del 7.2% de las empresas que informaron que sus beneficios crecieron, según datos compilados por Bloomberg.

En marzo más de la mitad de las calificaciones otorgadas a los productores europeos y estadounidenses de energía eran de compra, según datos compilados por Bloomberg, ya que los analistas esperaban que el crecimiento de las economías emergentes impulsara los beneficios. Un subíndice de perforadores de pozos, constructores de oleoductos y gasoductos y exploradores en el índice europeo de MSCI ha subido un 17% desde el 9 de marzo, mientras que el grupo estadounidense ha subido un 21%.

Los analistas también fueron optimistas con respecto a las empresas europeas de electricidad y de atención médica en el S&P 500: la mayoría de las recomendaciones fueron la compra. Los beneficios del primer trimestre de las empresas de electricidad fueron los únicos que aumentaron entre los diez principales sectores del índice europeo de MSCI, mientras que los beneficios de los laboratorios  farmacéuticos tuvieron el mayor incremento en el S&P 500. En los últimos cinco meses, ninguno ha subido más del 28%. El índice mundial de MSCI subió un 50% en ese periodo.

Fuente: Diario Gestión (19/08/09)